6月15日上会！燧原科技营收三年高增，盈利拐点渐近

近日，上交所发布公告，将于 2026 年 6 月 15 日召开上市审核会议，审议燧原科技科创板首次公开发行申请，这家国内 AI 算力芯片企业正式迎来上市关键节点。 燧原科技自成立以来始终深耕算力芯片领域，历经八年发展，已成为国内专注云端AI芯片自主研发的领军企业。 2023-2025 年，燧原科技营业收入从 3. 01 亿元增长至 9. 90 亿元，三年营收复合增长率达到 81. 32%，增长势头十分强劲。 结合现有在手订单与产品交付计划，公司预判 2026 年上半年营收将同比大幅上涨，半年营收有望追平 2025 年全年水平。 盈利层面同样呈现向好态势。 2023至2025三年间公司净亏损从 16. 65 亿元缩减至 11. 64 亿元，亏损规模持续收窄。 公司表示，根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素考虑，预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。 亮眼业绩背后，是公司清晰的商业化布局。 据灼识咨询统计，2025 年国内 AI 加速卡市场规模已达 3783. 9 亿元，其中互联网行业需求占比过半，同时行业市场格局高度集中。

针对这一现状，燧原科技采取单点突破、逐步辐射的拓展思路，先深度服务头部互联网企业腾讯，在落地应用中不断打磨硬件产品与自研的驭算 TopsRider 软件平台，积累大量场景适配经验。 依托成熟的技术与服务能力，公司新一代产品已顺利通过多家头部互联网厂商的软硬件及模型测试，预计完成灰度测试后，今年便可开启小批量供货。 不同于GPGPU路线，燧原科技坚持全栈自研，选择自主可控DSA架构切入商用场景，从设计源头针对 AI 算法、模型与应用场景做专项优化。 高盛研报预测，2027年全球AI服务器搭载DSA架构芯片的出货占比将提升至45%，赛道成长空间广阔。 依托自研GCU-CARA架构，其硬件已实现异构训推一体化升级；软件端“驭算TopsRider”平台完全独立于CUDA生态，集成1600个深度优化AI算子，适配近千款模型，落地超300个应用场景，覆盖智能推荐、AIGC、内容安全等多元领域。 此外，集群层面，公司已经联合客户研发超节点方案，并联合打造具有商业化价值的万卡高速互联集群。 为支撑技术迭代，公司推行 “预研、研发、量产” 三代产品同步推进的研发模式，2023 至 2025 年累计研发投入达 36. 76 亿元。

截至 2025 年底，研发团队共计 643 人，占员工总数 76. 73%。 高额研发投入虽短期影响利润，但持续筑牢了企业的技术壁垒。 当前多模态大模型与AI Agent商业化提速，国内外云厂商纷纷加大AI基建投入，国产算力正迎来国产替代、场景扩容与技术迭代的多重红利期。 此次登陆科创板，燧原科技募资将重点投向新一代芯片研发、市场拓展与供应链保障，依托头部客户验证的技术优势，进一步抢占算力国产化的发展机遇。